Le ratio cours/bénéfice, ou PER (Price Earning Ratio), est l'un des indicateurs les plus fréquemment cités pour évaluer la valorisation d'une action. Il se calcule en divisant le cours de l'action par le bénéfice net par action réalisé par l'entreprise.

Ce que mesure le PER

Concrètement, le PER indique combien d'années de bénéfices actuels seraient nécessaires, en théorie, pour "rembourser" le prix payé pour l'action. Un PER élevé peut signaler que le marché anticipe une forte croissance future des bénéfices de l'entreprise, tandis qu'un PER faible peut suggérer une action sous-valorisée — ou, à l'inverse, des perspectives de croissance jugées limitées par le marché.

Les limites d'une comparaison isolée

Comparer le PER de deux entreprises n'a de sens que si elles opèrent dans des secteurs similaires, aux dynamiques de croissance comparables : un PER élevé dans un secteur en forte croissance peut être parfaitement justifié, tandis que le même niveau de PER dans un secteur mature peut au contraire signaler une survalorisation.

Un indicateur parmi d'autres

Le PER ne doit jamais être utilisé isolément : il gagne à être croisé avec d'autres indicateurs — endettement, marge opérationnelle, perspectives de croissance du secteur — pour former une opinion équilibrée sur la valorisation réelle d'une entreprise cotée.